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“宝马联盟”能否打破钢铁企业重组失败的魔咒，延续宝钢和武钢重组表现？

综合整理｜《中国企业家》记者 周夫荣

编辑｜马吉英

图片来源｜站酷海洛

靴子落地，传闻已久的“宝马联盟”终于达成。

6月2日，持有马钢股份（600808）控股股东马钢集团100%股权的安徽省国资委，与由中国宝武钢铁集团有限公司（下称中国宝武）签署了股权无偿划转协议。安徽省国资委将向中国宝武无偿划转其持有的马钢集团51%股权。

合并后，一家新的巨无霸钢铁集团将浮出水面。

2018年中钢协数据显示，中国宝武和马钢集团2018年粗钢产量合计达到8707.13万吨。目前世界上最大的钢铁集团安赛乐米塔尔2018年年报显示，当年粗钢产量为9250万吨。若整合顺利实施，重组后的“宝马联盟”与安赛乐米塔尔的产量差距将缩小至几百万吨。

此次重组，开启了近年央企兼并大型地方国企的先例。

作为被重组方，马钢的诉求是，具备技术优势的宝武集团带动马钢实现跨越式发展，壮大安徽省国有经济，促进钢铁及相关产业聚集，助推安徽省产业结构转型升级。而宝武集团希望成为“全球钢铁业的引领者”，进一步打造钢铁领域世界级的技术创新、产业投资和资本运营平台。

来源：视频截图

钢铁行业的兼并重组并不鲜见，然而，在宝钢和武钢合并前，钢铁巨头合并重组鲜有成功案例。“宝马联盟”能否打破钢铁企业重组失败魔咒？它们将碰撞出怎样的火花？

为什么是马钢？

中国宝武重组马钢早有端倪。

马钢集团是我国特大型钢铁联合企业，1958年3月9日炼出第一炉钢水，结束了华东地区有铁无钢的历史。根据马钢集团官网介绍，马钢集团现有员工4.3万人，具备2000万吨钢配套生产规模，形成了钢铁产业、钢铁上下游关联产业和战略性新兴产业三大主导产业协同发展格局。

马钢2018年的业绩也很亮眼。2018年，马钢生产成品矿756万吨、铁1804万吨、钢1966万吨、钢材1870万吨，营业收入、利润、上交税金均实现两位数增长，创造了60年发展史上最佳年度业绩。

集团旗下马钢股份为A+H股上市公司，是国内钢铁行业第一家到境外上市的股份制规范化试点单位。1993年11月3日，马钢H股在香港联交所正式挂牌上市。1994年1月6日，马钢A股在上海证交所成功挂牌上市，因此成为“中国钢铁第一股”。

2006年1月19日，宝钢原董事长谢企华和马钢原总经理顾建国共同签署了《宝钢集团有限公司与马钢(集团)控股有限公司战略联盟框架协议》。

两家企业的联盟被解读为中国钢铁行业将迎来洗牌。尽管当时重组并未实现，但多年来双方交流学习一直比较频繁。

21世纪经济报道称，业内一直有关于马钢被并购重组的相关传闻。虽然官方澄清，但从产业的逻辑来分析，合并重组有很大可能性。

首先，马钢总部位于安徽省东部的马鞍山市，距离宝武集团所在的上海约四小时车程。

其次，宝武和马钢都是千万吨级以上的大型钢铁集团，如果重组合并，将打造出可以比肩世界钢铁巨头安塞乐米塔尔的钢铁巨无霸。

第三，宝武集团与马钢的兼并还将带来产品线的进一步完善，特色产品的互补性和协同性将得以强化。

2017年12月17日，马钢集团时隔四年半迎来一把手变动。原马鞍山市委书记魏尧出任马钢集团党委书记、董事长。这被视为中国宝武和马钢集团重组的“铺垫”。

2018年下半年，宝武集团有意洽谈收购马钢的传闻再起。

彼时，尽管宝武集团与马钢集团均表示尚未接到任何关于收购的通知，但有媒体报道，此前，宝武集团党委书记、董事长陈德荣在接受采访时表示，中国企业的兼并重组还刚刚上路，宝武集团力求在这方面有所培育。陈德荣当时表示，“目前有几家标的物，但还在过程当中。”

2018年9月13日下午，由宝武集团、中国东方资产管理股份有限公司、鞍钢集团和马钢集团旗下马钢投资共同发起设立的国内首家专注于冶金行业的专业化的资本运作平台——华宝冶金资产管理有限公司揭牌。这次合作也被部分媒体解读为宝武集团与马钢集团重组的“序曲”。

然而，陈德荣在仪式上依然简短回应宝武与马钢的重组传闻：“目前尚未接到任何通知。”

重组马钢经过跟宝武重组有相似之处。2016年，宝钢武钢的重组合并，在当年6月上市公司发布公告之前，宝钢武钢在业内传闻面前曾多次“澄清”甚至辟谣。

在此后多次兼并重组的案例中，公司层面也先后上演了“传闻-澄清-传闻-确认”的戏码。

宝武的使命

2018年3月,马国强卸任中国宝武钢铁集团有限公司董事长，出任湖北省委副书记。这被解读为马国强完成了宝武兼并重组的使命。

宝武合并中，马国强提倡，武钢与宝钢的合并重组并不是简单的“1+1”，重组后的协同效应主要体现在五个方面：研发协同、采购协同、营销协同、制造协同、规划协同。“我们虽然没有能力把全国的钢铁企业整合起来，但我们要尽最大努力，按照国家去产能要求，在区域结构调整、产品重点等顶层规划上协同发展，形成更加有竞争力的市场主体”。

2018年6月，宝武集团一把手位置空缺3个月后，陈德荣接替马国强，任中国宝武集团董事长、党委书记，开始掌管这家中国甚至全球最受瞩目、资产达7300亿元的钢企。

在钢铁业界看来，马国强和陈德荣二人行事风格迥异。马国强被评价为较为稳重、务实，大两岁的陈德荣则思维更为活跃，提倡企业多元化发展。

在杭州钢铁工作15年之后，1997年5月，陈德荣“商而优则仕”，开始在浙江省政府部门工作，曾任浙江省委常委、温州市委书记等职。尤其在其主政温州时，温州正经历着民间借贷危机、中小企业倒闭潮、房地产泡沫破裂等危机。

陈德荣曾疾呼“温州该醒一醒、紧一紧了”。随后推行了一系列改革，从土地清理整顿、拆违到环境再造、城市扩容。陈德荣的“积极有为”被当地人称为“陈氏改革”，温州市民也称其为“荣哥”。

调任宝钢集团至今，有业内人士评价其较为推崇“互联网+钢铁”的商业模式，并力推金融、房地产等多元化非钢产业。

成立于2015年2月的欧冶云商被视作宝钢集团实现战略转型的核心平台，陈德荣当时即兼任了欧冶云商总经理，并频频为其站台。

在2017“互联网+钢铁”双创高峰论坛上，陈德荣也作为重磅嘉宾到场。陈德荣表示，钢铁电商体系的构建，将使得钢铁生态圈更加健康、持续发展。

另外，从目前的公开信息来看，陈德荣还多次提及通过并购重组提高产业集中度。在《中国宝武钢铁集团有限公司发展规划（2016-2021）》中，中国宝武到2021年钢铁产能目标是1亿吨。“未来中国国内的钢铁产能会下降，但是行业集中度会得到提升。在下一步的行业规划中，国外的重组并购将发挥重要作用。”陈德荣曾表示。

为推进钢铁业内的兼并重组，中国宝武还做了相应的前期准备。2017年4月7日，中国宝武和WL罗斯公司、中美绿色基金、招商局集团签署框架协议，拟共同发起设立四源钢铁产业结构调整基金，这也是中国第一只钢铁产业结构调整基金，该基金初定规模为400亿至800亿元。

2018年9月13日，揭牌成立的华宝冶金资产则是国内首家专注于冶金行业的专业化的资本运作平台，由中国宝武、中国东方资产管理股份有限公司、鞍钢集团有限公司和马钢集团旗下马钢集团投资有限公司共同发起设立。上述四家股东共出资20亿元人民币，持股比例分别为37.5%、25%、25%和12.5%。

在当天的揭牌仪式上，宝武集团董事长陈德荣称：“未来10-20年是一个长周期的去产能化的过程。”

陈德荣分析，今年全行业大概有9亿多吨钢产量，但按照目前欧美国家人均钢来计算，中国未来大概只要5亿吨钢就能满足需求。“现在全国的钢铁产能有11亿多吨，所以未来10-20年有6亿吨的产能要去掉”。

打破魔咒

3年前，国务院下发6号文，要求用5年时间化解钢铁过剩产能1亿-1.5亿吨。整个钢铁行业迎来了压减过剩产能、兼并重组的大调整，马钢集团也关停了部分产能、分流部分工人。

马钢集团原董事长高海建曾向《中国企业家》记者讲述这样一幕：马钢关闭一个厂房后，仍有员工照常天天去上班。虽然机器都停了，员工仍然拿着抹布擦试机器设备，就等着有一天复产。

“很多工人一辈子就干这一个事，别的可能也不会干，他们把感情全都寄托在钢厂。尤其有些老人，觉得企业在我就在，我不管它停还是不停，发不发工资，我都来上班，机器设备转不转，我都要给它擦拭。”他称。

随着中央政策的调整，兼并重组已成为整个钢铁行业的大势所趋，马钢关闭厂房这一幕不过是时代里的一个小小注脚。

根据2016年9月国务院发布的主要针对钢铁行业兼并重组的总目标，到2025年，中国钢铁产业60%~70%的产量将集中在10家左右的大集团内，其中包括8000万吨级的钢铁集团3家~4家、4000万吨级的钢铁集团6家~8家。

更严峻的国内国际形势是，2019年，作为钢铁业主要下游行业的房地产开工面积及投资额可能会大幅回落，而国际铁矿石焦炭等原料成本却在高位运行，利润要再创新高很有挑战。

但兼并重组的道路也不好走。在宝钢和武钢合并前，钢铁巨头合并重组鲜有成功案例。

以河北钢铁集团和山东钢铁集团为例，前者是由唐钢集团和邯钢集团合并而成，后者则是由山东的济钢集团和莱芜钢铁集团合并而成。两起合并案均发生在2008年。但在行业人士看来，这两起合并并不成功。

在中国大型钢厂的兼并重组之路上，宝钢走在最前面，其行动最早，也最有成效。宝钢已经成功完成了对于新疆八钢、广钢以及韶钢、宁波钢铁的收购重组。从整合成效来看，宝钢式的跨区域重组模式，其“行政加市场”的手段得到了业界的广泛认可。

不过宝钢集团前董事长徐乐江曾在接受媒体采访时坦言，宝钢花了17年时间才基本解决了上钢、梅钢十几万人的安置问题。在他看来，人的问题解决了，但文化融合很难。

在这一背景下，宝武合并成果的获得，尤为不易。来自宝钢股份官微的消息显示，2017年，宝武整合工作取得了超预期成效，得到了国务院国资委的认可和肯定，对全国供给侧结构性改革形成了示范效应。

公开数据显示，中国宝武目前资产规模7395亿元，产能规模7000万吨，位居中国第一、全球第二。2018年，中国宝武钢产量6725万吨，营业总收入4386.2亿元，利润总额338.37亿元。

但从全球角度来看，中国宝武以及中国钢铁行业的优势仍不够领先。世界钢动态公司（WSD）2018年6月发布了最新一期世界级钢铁企业竞争力排名，进入排名的企业总计为35家。其中中国有5家，数量上与印度并列第一。

这5家钢企分别是：宝钢（排名第17位）；其次是中国台湾中钢（排名第18位）；鞍钢（排名第29位）；马鞍山钢铁（排名第31位）；沙钢（排名第32位）。

在行业集中度方面，中国钢铁行业也有待提升。据公开数据，2017年，中国前十家钢铁企业累计产量占全国总产量的比例为36.9%。而同年，韩国前两家钢铁企业累计产量占全国总产量的89.2%，日本前三家钢铁企业产量占全国总产量的81.5%，俄罗斯前四家钢铁企业产量占全国总产量的78.0%，美国前三家钢铁企业产量占全国总产量的57.7%。

在行业人士看来，在政策等因素刺激下，钢铁行业的兼并重组将会加速，行业竞争力的提升也将迎来新契机。

参考资料：

《中国宝武兼并马钢集团之后：更多的兼并重组或许在路上》，经济观察报

《中国宝武重组马钢集团！国内首家近亿吨级钢铁巨头诞生》，中国网财经

《中国宝武“无偿”收购马钢，钢铁业兼并重组提速》，第一财经

《宝武正式合并马钢合并产能紧追全球最大钢企》，华尔街见闻

《中国宝武掌门人首次交接：陈德荣任一把手，钢铁航母初调完毕》，澎湃新闻

《专家：此前钢铁巨头合并重组都是百分百失败的》，中国企业家

《深度分析！宝武钢铁和马钢会重组吗？》，澎湃新闻

《宝武钢铁收编马钢集团“中国神钢”剑指亿吨产能》，二十一世纪经济报道

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制作：崔允琰  审校：高欢欢

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