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文/小凯壕（来源：建筑前沿）

  钢结构是由钢制材料组成的结构，是主要的建筑结构类型之一。与其他建筑结构相比，钢结构建筑具有自重轻、强度高、工业化程度高、施工周期短、循环利用率高、节能环保等优点。经过30多年的发展，我国钢结构行业取得了举世瞩目的成就，在基础设施、大型公共建筑、工业厂房及设施、大跨度桥梁、高耸塔桅、海洋工程及能源工程建设等中发挥了巨大的作用。

  目前，我国钢结构年产量约5000万吨，钢结构制造、安装技术总体已达到国际水平，产业规模与钢铁行业同列全球第一。

  本文选取了A股上市的8家民营钢结构企业，从其营业收入、净利润、毛利率、资产负债率和应收账款周转速度五个方面进行分析，看谁的综合实力要更强劲一些。

基本情况

营业收入

  对于工程承包行业，排在第一位的永远是营业收入！营业收入！营业收入！（重要的事情说三遍）营业收入是公司的生命线，是维持团队运作的基石，也是后续利润的来源。可以说所有抛开营业收入谈企业经营情况的行为都是耍流氓。而且看营业收入，不能孤立地看一年的，而是至少要看三年的。

  从营收规模来看，8家上市钢结构企业的差别还是蛮大的，其中：

• 精工钢构以67亿元的近3年平均营收位列第一，东南网架以51亿元紧随其后，这二者营收均在50亿元以上；

• 杭萧钢构、鸿路钢构、富煌钢构和东方铁塔近3年平均营收介于10~50亿元之间，排在第二梯队；

• 排在最末的是光正集团和海波重科，近3年平均营收低于10亿元。
  

净利润

  所谓净利润就是指公司的利润总额缴纳了所得税后剩下的利润，通俗地讲，就是公司最后能实实在在留在口袋里的钱。所以说，净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的主要指标。净利润也不能只看一年的，而是至少要看三年的，看三年的平均值才更科学。

  与营业收入相比较，净利润之间的排名可谓是发生了很大转变：

• 8家钢结构上市企业中，杭萧钢构以2.1亿元的平均净利润摘得第一名；

• 精工钢构和鸿路钢构以1.9亿元和1.5亿元的平均净利润位列第二梯队；

• 东方铁塔、东南网架、海波重科和富煌钢构位于第三梯度，平均净利润在1亿元以下；

• 光正集团近3年的平均净利润出现亏损。
  

毛利率

  毛利率反映地是毛利与营业收入之间的关系。前面提到，在评价一个企业的经营时，不能单单只看营业收入，因为营业收入是个绝对值，与公司的规模有很大关系。但是毛利率不一样，它是一个比值，不直接受公司规模和人数等的影响。对一个公司而言，毛利率越高越好，因为它表示同样的营收下，企业获得的利润越高。

  由于本文中的8家钢结构企业也从事其他的业务，为了更好地比较毛利率的差别，本文仅选取主营业务钢结构业务的毛利率进行比较，毕竟在同一维度才具有可比性。

  从主营业务钢结构的毛利率角度看，8家企业中：

• 海波重科以25%的超高毛利率摘得第一，东方铁塔以23%的毛利率紧随其后，二者的毛利率都超过了20%；

• 鸿路钢构、东南网架、精工钢构、富煌钢构和杭萧钢构5家企业的毛利率均在10%到20%之间，处于第二梯队；

• 光正集团因为近几年亏损的原因，毛利率出现负数。
  

资产负债率

  资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，它的计算公式为负债与总资产的比值，比值越低，公司长期偿债能力越强。它是公司长期偿债能力的一种体现，是企业经营活动中很重要的一个方面。

  总体而言，跟施工行业的大企业动辄80%以上的资产负债率相比，8家钢结构企业的资产负债率都维持在不错的水平，其中：

• 东方铁塔和海波重科的资产负债率最低，仅为36.3%和37.2%；

• 东南网架的资产负债率最高，为71.4%。
  

应收账款周转速度

  应收账款管理历来是很多建筑企业头疼的问题，通常用应收账款周转率来衡量企业应收账款的周转速度，用销售收入/平均应收账款得到，它反映了一定时期内，企业的应收账款转变为现金的平均次数。应收账款周转率越高说明企业收账越迅速，账龄短，资金的流动性较强。对比8家企业2016年的应收账款周转率发现：

• 整体而言，8家企业的应收账款周转速度都不算很快；

• 8家中杭萧钢构的应收账款周转速度最快，平均每85天即可周转一次；

• 海波重科的应收账款周转速度最慢，平均每283天才能周转一次，企业存在较大的回款风险。

来源：微信公众号【建筑前沿】原创，作者小凯壕，来自上海攀成德企业管理顾问有限公司。如有侵权请联系我们。

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